Como calcular o valor futuro do estoque.
Os resultados do fundo mútuo vêm de mais do que apenas o rendimento de dividendos.
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Os estoques sobem e descem sem garantias. Isso significa que calcular o valor futuro de uma ação é um retorno antecipado ou desejado e não algo com o qual você pode contar explicitamente. Com histórico de estoque e dados de dividendos atuais, um investidor pode fazer uma estimativa do retorno esperado de um estoque. Com o retorno esperado, o investidor tem uma ideia de se o retorno das ações valerá o risco inerente de possuí-lo.
1. Vá online para sites de pesquisa de estoque. Examine uma história de cinco anos da ação em questão. Subtraia o preço de fim de exercício por ação do preço de início do ano por ação para cada um dos anos. Média desses valores, somando-os e dividindo por cinco.
2. Suponha que seu ganho de capital médio para as ações seja de $ 4 por uma ação atualmente vendida a $ 30 por ação. Crie um histórico médio mais longo, se possível, mas não use menos de cinco anos.
3. Obtenha os dados de dividendos para o estoque. Média dos pagamentos de dividendos anuais para o mesmo período de cinco anos. Suponha que os dividendos sejam em média US $ 2 por ano.
4. Anote a fórmula do retorno esperado: R = (Dividendos pagos + Ganhos de capital) / preço do estoque, que lhe dará um retorno esperado médio anual com base nos dados históricos.
5. Calcular: R = (Dividendos pagos + Ganhos de capital) / preço do estoque R = (2 + 4) / 30 R = 6/30 R = 20 por cento.
6. Calcule o valor futuro das ações com os dividendos calculados para um período de dois anos com um retorno médio de 20%: US $ 30 + (US $ 30 * 20%) + (US $ 36 * 20%) = US $ 43,20.
Avaliação de opções de ações.
Como encontrar o valor de suas opções de ações para funcionários.
Conhecer o valor de suas opções de ações pode ajudá-lo a avaliar seu pacote de remuneração e tomar decisões sobre como lidar com suas opções de ações.
Entendendo o Valor da Opção.
Conforme explicado mais detalhadamente em nosso livro Considerar suas opções, o valor de uma opção de ação tem dois componentes. Uma parte, chamada de valor intrínseco, mede o lucro do papel (se houver) que é incorporado no momento em que determinamos o valor. Por exemplo, se sua opção lhe dá o direito de comprar ações a US $ 10 por ação e as ações estão sendo negociadas a US $ 12, sua opção tem um valor intrínseco de US $ 2 por ação.
A opção tem valor adicional com base no potencial de maior lucro se você continuar a manter a opção. Essa parte do valor varia dependendo da quantidade de tempo até que a opção expire (entre outros fatores), por isso é chamada de valor de tempo da opção. O valor de uma opção de ação é a soma de seu valor intrínseco e seu valor de tempo.
É importante entender que o valor da opção não é uma previsão ou mesmo uma estimativa do provável resultado de continuar a manter uma opção. Sua opção pode ter um valor de US $ 5 por ação, mas acaba produzindo um lucro de US $ 25 por ação - ou nenhum lucro. O valor da opção é uma informação útil, mas não prediz o futuro.
Valor objetivo e subjetivo.
Em teoria, podemos determinar o valor da opção objetivamente usando fórmulas ou procedimentos complicados. Na prática, o valor que importa para as pessoas que possuem opções de ações para funcionários é o valor subjetivo da opção: o valor da opção para você. É por isso que recomendo uma abordagem simplificada ao determinar o valor de uma opção de ações para funcionários. Por um lado, se a data de vencimento da sua opção estiver a mais de cinco anos, determinaria o valor como se ela expira em cinco anos. As chances são muito boas de que você não obterá o benefício total de um longo período de tempo. Além disso, ignoro qualquer valor agregado produzido por alta volatilidade. É uma maneira de medir o quanto o estoque ziguezagueia para cima e para baixo. Em teoria, maior volatilidade significa maior valor de opção, mas, na prática, expõe a muitos riscos, e esse é um fator negativo que anula o valor mais alto, na minha opinião. Para fins de planejamento, quase sempre determino o valor das opções de ações para funcionários como se a ação tivesse volatilidade moderada, mesmo que a volatilidade real produza um valor teórico mais alto.
Atalhos de avaliação.
Essas observações sobre o valor subjetivo nos permitem usar alguns atalhos. O mais fácil é para novas opções que têm uma vida de cinco ou mais anos. A opção ainda não possui valor intrínseco porque o preço de exercício é o mesmo que o valor de mercado da ação. Se ignorarmos o tempo adicional além de cinco anos e também ignorarmos o valor da alta volatilidade, uma opção recém-emitida geralmente tem um valor próximo a 30% do valor da ação.
Exemplo: você recebe uma opção para comprar ações de US $ 800 em ações a US $ 25 por ação. O valor total das ações é de US $ 20.000, então o valor da opção é de cerca de US $ 6.000.
Lembre-se, o valor teórico da opção pode ser um pouco maior, mas US $ 6.000 é um valor razoável para o valor da opção para você.
Se você manteve sua opção por um tempo e o preço das ações subiu, você precisa de um método um pouco mais complicado para determinar o valor da opção. O & quot; oficial & quot; A fórmula é realmente incompreensível, mas o procedimento a seguir fornece uma estimativa razoável:
Subtraia o preço de exercício da opção de ações do valor atual do estoque para determinar o valor intrínseco da opção. Multiplique o preço de exercício da opção de ações em 25%, para obter uma estimativa do valor temporal de cinco anos. Reduza esse número proporcionalmente se a opção expirar em menos de cinco anos. Adicione o valor intrínseco e o valor de tempo para obter o valor total da opção de estoque.
Exemplo: sua opção permite comprar ações a US $ 10 por ação. As ações estão atualmente sendo negociadas a US $ 16 e a opção expirará em quatro anos.
O valor intrínseco é de US $ 6 por ação. O valor temporal de cinco anos seria de US $ 2,50 (25% do preço de exercício de US $ 10,00), mas reduzimos esse número em um quinto porque a opção expirará em quatro anos. Para essa opção, o valor intrínseco é de US $ 6,00 por ação e o valor do tempo é de cerca de US $ 2,00 por ação. O valor total da opção neste momento é de cerca de US $ 8,00 por ação.
Verifique seu trabalho: O valor de tempo de uma opção de ação é sempre algo entre zero e o preço de exercício da opção. Um número fora desse intervalo indica um erro.
Você provavelmente não será capaz de fazer esse cálculo em sua cabeça, mas é muito fácil com uma calculadora, e isso é mais do que podemos dizer para a fórmula Black-Scholes. Tenha em mente que aqui novamente estamos ignorando o valor agregado da alta volatilidade, então o valor teórico de uma opção de ações pode ser maior do que o número calculado usando este procedimento simplificado.
Os dividendos reduzem o valor das opções de ações, porque os detentores de opções não recebem dividendos até depois do exercício da opção e mantêm as ações. Se sua empresa paga dividendos, faz sentido reduzir os valores calculados pelos métodos de atalho descritos acima.
Precisa de uma calculadora online?
Há um número de calculadoras de valor de opção de ações na Internet. Alguns não são bons, mas alguns são excelentes - e gratuitos. Meu favorito é oferecido pela IVolatilidade. Leia a nossa explicação primeiro, depois vá a esta página e procure um link para sua Calculadora Básica.
Comece inserindo o símbolo do estoque da sua empresa na caixa para & quot; símbolo & quot; Por exemplo, se você trabalha para a Intel, insira INTC. Ignore a caixa para & quot; estilo & quot; porque isso não importa para este tipo de opção. A próxima caixa é para & quot; preço & quot; e já deve ter um preço recente para as ações da sua empresa. Você pode deixá-lo sozinho ou alterá-lo se quiser ver o valor da opção quando o preço da ação for maior ou menor.
A próxima caixa é para & quot; strike & quot; o que significa o preço de exercício de sua opção de ações. Digite esse número e pule a & quot; data de expiração & quot; porque você vai inserir o número de dias até a expiração. Não se preocupe em calcular o número exato de dias; apenas imagine os anos ou meses e multiplique por 365 ou 30.
A próxima caixa é para volatilidade e, se você inseriu um bom símbolo de ação, o número já está lá. Quão legal é isso? Se o número for 30 ou menos, aceite-o e siga em frente. Se for superior a 30, eu estaria inclinado a descontá-lo para 30 na maioria dos casos, porque suas opções expõem você a um monte de risco.
Você pode aceitar ou alterar os valores que a calculadora oferece para taxa de juros e dividendos. Normalmente, não há motivo para alterar esses itens. Pressione & quot; calcular & quot; e depois de um momento você verá o valor da opção (e muitas outras coisas que serão literalmente gregas para você).
Note que esta calculadora dá o valor total da sua opção de ações. Se a sua opção for & quot; in the money & quot; (ou seja, o estoque está sendo negociado a um preço superior ao preço de exercício da opção), parte do valor é intrínseco e parte é o valor do tempo. Subtraia o preço de exercício da opção do preço de negociação da ação para obter o valor intrínseco. Em seguida, você pode subtrair o valor intrínseco do valor geral para saber o valor de tempo de sua opção de estoque.
Noções básicas sobre preços de opções.
Você pode ter tido sucesso superando o mercado negociando ações usando um processo disciplinado, antecipando uma boa jogada para cima ou para baixo. Muitos comerciantes também ganharam a confiança para ganhar dinheiro no mercado de ações, identificando uma ou duas boas ações para fazer uma grande jogada em breve. Mas se você não sabe como aproveitar esse movimento, pode ser deixado na poeira. Se isso soa como você, talvez seja hora de considerar o uso de opções. Este artigo irá explorar alguns fatores simples a serem considerados se você planeja negociar opções para aproveitar os movimentos das ações.
Preço da Opção.
Antes de se aventurar no mundo das opções de negociação, os investidores devem ter uma boa compreensão dos fatores que determinam o valor de uma opção. Isso inclui o preço atual da ação, o valor intrínseco, o prazo até o vencimento ou o valor do tempo, a volatilidade, as taxas de juros e os dividendos pagos. (Para leitura relacionada, consulte: Noções básicas de opções.)
Existem vários modelos de precificação de opções que usam esses parâmetros para determinar o valor justo de mercado da opção. Destes, o modelo Black-Scholes é o mais utilizado. De muitas maneiras, as opções são como qualquer outro investimento - você precisa entender o que determina seu preço para usá-las efetivamente.
Vamos começar com os principais determinantes do preço de uma opção: preço atual da ação, valor intrínseco, tempo até o vencimento ou valor do tempo e volatilidade. O preço atual da ação é bastante óbvio. O movimento do preço do estoque para cima ou para baixo tem um efeito direto, embora não igual, sobre o preço da opção. À medida que o preço de uma ação sobe, é mais provável que o preço de uma opção de compra aumente e o preço de uma opção de venda caia. Se o preço das ações cair, o inverso provavelmente acontecerá com o preço das chamadas e das colocações.
Valor intrínseco.
Valor intrínseco é o valor que qualquer opção dada teria se fosse exercido hoje. Basicamente, o valor intrínseco é o valor pelo qual o preço de exercício de uma opção está no dinheiro. É a parte do preço de uma opção não perdida devido à passagem do tempo. As seguintes equações podem ser usadas para calcular o valor intrínseco de uma opção de chamada ou de venda:
O valor intrínseco de uma opção reflete a vantagem financeira efetiva resultante do exercício imediato dessa opção. Basicamente, é o valor mínimo de uma opção. Opções de negociação com o dinheiro ou fora do dinheiro não têm valor intrínseco.
Por exemplo, digamos que as ações da General Electric (GE) estão sendo vendidas a US $ 34,80. A opção de compra da GE 30 teria um valor intrínseco de US $ 4,80 (US $ 34,80 - US $ 30 = US $ 4,80) porque o detentor da opção pode exercer sua opção de comprar ações da GE a US $ 30,00 e depois vendê-las automaticamente no mercado por US $ 34,80. US $ 4,80 Em um exemplo diferente, a opção de compra da GE 35 teria um valor intrínseco de zero (US $ 34,80 - US $ 35 = - US $ 0,20), porque o valor intrínseco não pode ser negativo. O valor intrínseco também funciona da mesma maneira para uma opção de venda. Por exemplo, uma opção de venda GE 30 teria um valor intrínseco de zero (US $ 30 - US $ 34,80 = - US $ 4,80) porque o valor intrínseco não pode ser negativo. Por outro lado, uma opção de venda da GE 35 teria um valor intrínseco de US $ 0,20 (US $ 35 - US $ 34,80 = US $ 0,20).
Valor do tempo.
O valor temporal das opções é o valor pelo qual o preço de qualquer opção excede o valor intrínseco. Está diretamente relacionado a quanto tempo uma opção tem até que ela expire, bem como a volatilidade do estoque. A fórmula para calcular o valor de tempo de uma opção é:
Quanto mais tempo uma opção tiver até expirar, maior será a chance de acabar no dinheiro. O componente de tempo de uma opção decai exponencialmente. A derivação real do valor de tempo de uma opção é uma equação bastante complexa. Como regra geral, uma opção perderá um terço de seu valor durante a primeira metade de sua vida e dois terços durante a segunda metade de sua vida. Este é um conceito importante para os investidores em valores mobiliários, porque quanto mais próximo da expiração você chegar, maior será a movimentação do título subjacente para impactar o preço da opção. O valor do tempo é geralmente chamado de valor extrínseco. (Para saber mais, leia: A importância do valor do tempo.)
O valor do tempo é basicamente o prêmio de risco que a opção do vendedor exige para fornecer ao comprador da opção o direito de comprar / vender o estoque até a data em que a opção expira. É como um prêmio de seguro para a opção; quanto maior o risco, maior o custo para comprar a opção.
Olhando novamente para o exemplo acima, se a GE está sendo negociada a US $ 34,80 e a opção de compra de um mês da GE 30 é negociada a US $ 5, o valor da opção é US $ 0,20 (US $ 5,00 a US $ 4,80). Enquanto isso, com a negociação da GE em US $ 34,80, uma opção de compra da GE 30 negociada a US $ 6,85 com nove meses de vencimento tem um valor de tempo de US $ 2,05. ($ 6,85 - $ 4,80 = $ 2,05). Observe que o valor intrínseco é o mesmo, a diferença no preço da mesma opção de preço de exercício é o valor de tempo.
O valor temporal de uma opção também é altamente dependente da volatilidade que o mercado espera que a ação apresente até a expiração. Para as ações que se espera não se moverem muito, o valor do tempo da opção será relativamente baixo. O oposto é verdadeiro para ações mais voláteis ou aquelas com um beta alto, devido principalmente à incerteza do preço do estoque antes que a opção expire. Na Figura 1 abaixo, você pode ver o exemplo da GE já discutido. Ele mostra o preço de negociação da GE, vários preços de exercício e os valores intrínsecos e de tempo para as opções de compra e venda.
A General Electric é considerada uma ação com baixa volatilidade, com um beta de 0,49 para este exemplo.
A Amazon Inc. (AMZN) é uma ação muito mais volátil, com um beta de 3,47 (veja a Figura 2). Compare a opção de compra da GE 35 com nove meses até a expiração com a opção de compra AMZN 40 com nove meses até a expiração. A GE tem apenas US $ 0,20 para subir antes que chegue ao dinheiro, enquanto a AMZN tem US $ 1,30 para subir antes que chegue ao dinheiro. O valor temporal dessas opções é de US $ 3,70 para a GE e de US $ 7,50 para a AMZN, indicando um prêmio significativo na opção AMZN devido à natureza volátil das ações da AMZN.
Um vendedor de opções da GE não esperará obter um prêmio substancial porque os compradores não esperam que o preço das ações se mova significativamente. Por outro lado, o vendedor de uma opção AMZN pode esperar receber um prêmio maior devido à natureza volátil das ações da AMZN. Basicamente, quando o mercado acredita que uma ação será muito volátil, o valor temporal da opção aumenta. Por outro lado, quando o mercado acredita que uma ação será menos volátil, o valor temporal da opção cai. A expectativa do mercado sobre a volatilidade futura de uma ação é fundamental para o preço das opções. (Para mais, veja: The ABCs Of Option Volatility.)
O efeito da volatilidade é principalmente subjetivo e difícil de quantificar. Felizmente, existem várias calculadoras para ajudar a estimar a volatilidade. Para tornar isso ainda mais interessante, existem vários tipos de volatilidade, sendo implícito e histórico o mais observado. Quando os investidores observam a volatilidade no passado, ela é chamada de volatilidade histórica ou volatilidade estatística. A volatilidade histórica (HV) ajuda a determinar a possível magnitude dos movimentos futuros do estoque subjacente. Estatisticamente, dois terços de todas as ocorrências de um preço de ação ocorrerão dentro de mais ou menos um desvio padrão do movimento da ação durante um período de tempo definido. A volatilidade histórica olha para trás no tempo para mostrar quão volátil o mercado tem sido. Isso ajuda os investidores de opções a determinar qual preço de exercício é mais apropriado para uma determinada estratégia.
Volatilidade implícita é o que está implícito nos preços de mercado atuais e é usado com modelos teóricos. Isso ajuda a definir o preço atual de uma opção existente e ajuda as opções a avaliar o potencial de uma negociação. A volatilidade implícita mede o que os operadores de opções esperam que a volatilidade futura será. Como tal, a volatilidade implícita é um indicador do sentimento atual do mercado. Esse sentimento será refletido no preço das opções, ajudando os traders a avaliar a volatilidade futura da opção e o estoque com base nos preços das opções atuais. (Para leitura relacionada, consulte: Uso da volatilidade histórica para avaliar o risco futuro.)
The Bottom Line.
Um investidor em ações que esteja interessado em usar opções para capturar uma movimentação potencial em uma ação deve entender como as opções são precificadas. Além do preço subjacente da ação, os principais determinantes do preço de uma opção são seu valor intrínseco - o valor que o preço de exercício de uma opção está no dinheiro - e seu valor temporal. O valor do tempo está relacionado a quanto tempo uma opção tem até que ela expire e a volatilidade da opção. A volatilidade é de particular interesse para um corretor da bolsa que deseje usar opções para obter uma vantagem adicional. A volatilidade histórica fornece ao investidor uma perspectiva relativa de como a volatilidade impacta os preços das opções, enquanto o preço da opção atual fornece a volatilidade implícita que o mercado atualmente espera no futuro. Conhecer a volatilidade atual e esperada no preço de uma opção é essencial para qualquer investidor que queira aproveitar o movimento do preço de uma ação. (Para mais informações, consulte: Preço das opções.)
Valor futuro.
Calcular o valor futuro.
O valor de um ativo ou dinheiro em uma data especificada no futuro que é equivalente em valor a uma soma especificada hoje.
Por favor, corrija esses erros:
Interpretação:
Seu valor futuro é muito pequeno para nossas calculadoras descobrirem. Isso significa que você precisa aumentar seu valor presente, aumentar sua taxa de juros ou aumentar seu período de tempo.
Seu valor futuro é muito grande para nossas calculadoras descobrirem. Isso significa que você precisa diminuir seu valor presente, diminuir sua taxa de juros ou encurtar o prazo.
Como calcular o valor da opção.
Opções são contratos que dão ao proprietário de uma ação o direito de comprar (opções de compra) ou vender (colocar opções) outra garantia a um preço predeterminado, chamado de preço de exercício. As opções de ações são as mais comuns, mas os contratos de opções também são negociados em futuros, moeda estrangeira e outros títulos. As opções de ações dos funcionários não são negociadas, mas funcionam como uma forma especial de opção de compra. As opções não têm valor automaticamente, por isso é importante que um investidor saiba quando uma opção tem valor e como é calculada. Todas as opções têm uma data de expiração após a qual uma opção que não tenha sido exercida perde qualquer valor que tivesse.
Entenda como os preços das opções são determinados. A situação mais simples é uma opção de compra emitida com o preço de exercício definido ao preço de mercado atual. Quando o vendedor de uma opção (chamado escritor) emite o contrato, ela cobra um prêmio para cobrir as despesas. Para opções de ações, isso geralmente é inferior a US $ 1 / ação. Contanto que o preço de mercado permaneça igual ou inferior ao preço de exercício, a opção tem valor zero, porque você pode comprar as ações no mercado pelo mesmo valor ou menos do que você pode usar com a opção. No entanto, se o preço de mercado subir pelo menos o suficiente para cobrir o prêmio, você estará "no dinheiro". Você pode então comprar as ações ao preço de exercício e revendê-las por mais do que o preço de exercício mais o prêmio.
Saiba como as opções de venda funcionam. Essencialmente, é exatamente o oposto de uma opção de compra. Uma opção de venda garante que você pode vender o título subjacente por um preço específico. Se o preço de mercado cair o suficiente para cobrir o prêmio, você pode comprar o título no mercado e vendê-lo com lucro para o lançador da opção (que deve concluir a transação se optar por exercer a opção).
Calcule o valor da opção de compra e o lucro subtraindo o preço de exercício mais o prêmio do preço de mercado. Por exemplo, digamos que uma opção de compra de ações tem um preço de exercício de US $ 30 / ação com um prêmio de US $ 1 e você compra a opção quando o preço de mercado também é de US $ 30. Você investe US $ 1 / ação para pagar o prêmio. Se a ação subir para até US $ 35 / ação e você exercer a opção, você paga o preço de exercício de US $ 30 / ação e, em seguida, vende as ações por US $ 35 / ação. O valor da opção é de US $ 5 / ação e seu lucro é esse valor menos o prêmio de US $ 1 / ação, ou US $ 4 / ação. Novamente, uma opção de venda funciona da mesma maneira que uma opção de compra, ao contrário.
Determine o ganho líquido no valor de uma opção quando o contrato tiver um valor líquido quando você o adquirir. As opções podem ser emitidas ou negociadas em uma troca de opções quando o preço de exercício e o preço de mercado são diferentes. Neste caso você deve pagar o prêmio mais qualquer valor que a opção já tenha. O preço deve subir o suficiente (ou para baixo para colocar opções) para colocá-lo no dinheiro antes que você possa fazer um lucro. Por exemplo, se você comprou uma opção de compra de ações com um preço de exercício de $ 30 / ação e um preço de mercado de $ 35 / ação, ela já tem um valor de $ 5 / ação e você deve pagar esse valor mais o prêmio (um total de $ 6 /compartilhar). Se a ação subir para US $ 40, o valor da opção aumentará de US $ 5 / ação para US $ 10 / ação. Seu lucro, se você exercer a opção, é de US $ 10 / ação menos os US $ 6 que você pagou, ou US $ 4 / ação.
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